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Dólar ou dor. Dolarize é a questão?

Dolarizar (ou retornar à convertibilidade) seria reconhecer todas as nossas falhas e queimar os navios

Política e Economia
Em seu famoso trabalho “Hamlet” (A tragédia de Hamlet, Príncipe da Dinamarca, 1599-1601), William Shakespeare  a existência é questionada. Isto é dizer, quem somos e o que fazemos , e se devêssemos submeter-se a nós ou   lutar, viver ou morrer . Para Hamlet, “Ser ou não ser, essa é a questão.” Hoje, para os argentinos, dolarizar é a questão. A crise cambial do primeiro trimestre, que se tornou uma crise econômica, não implicava nada de novo para os argentinos com alguns anos, acostumados a passar por esses ciclos de “Pare e vá” . No entanto, foi apenas suficiente que Larry Kudlow , chefe do Conselho Econômico Nacional dos Estados Unidos, uma agência que aconselha o Presidente Donald Trump , declarar, não só que o única solução  da Argentina é optar por um novo esquema de convertibilidade para a sua economia  mas o governo dos Estados Unidos estava trabalhando nisso, de modo que um psicopatia existencial (monetária)  sobre a capacidade da Argentina para governar a si mesma ou dolarizar sua economia   e renunciar ao controle da política monetária . De Casa Rosada  rapidamente negou essas versões, seja porque você não está pensando em dolarizar a economia ou porque a idéia de dolarize envolve  que o governo mostra fraqueza neste momento em que está sendo negociado com o FMI  novos desembolsos para recuperar a confiança do mercado. Mas quais seriam as vantagens e desvantagens de dolarizar a economia? E o mais importante, O que significa uma economia dolarizada para os argentinos?  No contexto atual, uma das vantagens de dolarizar a economia seria acabar com o incerteza e instabilidade  eliminaria a possibilidade da Argentina de desvalorizar sua moeda, embora estivéssemos associados com o preço global do dólar. Desde o governo argentino pararia de transmitir  sua própria moeda (Peso), a inflação indígena seria eliminada e apenas o dólar global - inflação derivada permaneceria. O governo também não poderia corrigir seus desequilíbrios através da liquefação de passivos através de taxas de câmbio, mas seria obrigado a manter uma equilíbrio macroeconómico e orçamental . No mercado da dívida reduziria o risco  de títulos argentinos e, assim, deve baixar a taxa de juros que rendem à medida que os investidores se tornam mais confiantes. Se assim for, o governo poderia incorrer em custos fiscais mais baixos e um aumento no investimento poderia ser esperado que resultaria em crescimento da economia a médio prazo . No entanto, o , a dolarização de si mesmo não elimina os riscos de futuras crises  já que muitos dos fatores que poderiam causá-los estarão além do controle do nosso país. Especificamente, a Argentina permaneceria sujeito à variação de mercadorias  (exportação de grãos e agroindustriais) e movimentos de capitais  entre países como destino de investimento. Isso baixo em termos de comércio  (mudanças negativas nos preços do comércio mundial para o nosso país) resultaria em uma menor renda de dólares e, consequentemente, uma contração monetária com atividade em queda  taxas econômicas e crescentes. Por outro lado, por não ser capaz de desvalorizar e ajustar os preços para ganhar competitividade , nossos países vizinhos estariam melhor preparados para lidar com crises e competir nos mercados internacionais. Nossa economia estaria sujeita a forte pressão sobre o lado do custo para manter um saldo excedente de pagamentos e, assim, evitar incorrer em dívida para financiar desequilíbrios. Este último ponto é o mais arriscado  uma vez que implica que o nosso país deve ter um disciplina fiscal  que nunca vimos nos últimos 70 anos. Mesmo na década de 90 com o convertibilidade , o governo aumentou a dívida externa para financiar o seu déficit fiscal, apertando o taxa de câmbio fixa  ao máximo até que explodiu gerando uma saída dispendiosa na esfera social. Mas, deixando de lado os aspectos técnicos, é precisamente sobre o aspecto social que eu gostaria de refletir, entender quais são as implicações para os argentinos da dolarização e por que seria o oposto da posição inicial deste governo. Dolarizar (ou embora não seja o mesmo, entrar em uma convertibilidade)   isso significaria nos empobrecidos  como devemos fazê-lo em um alto nível de taxa de câmbio  para que nossos produtos sejam baratos o suficiente para competir globalmente e gerar excedentes externos. A partir de hoje, a conversão de toda a base monetária (trocando pesos por dólares em reservas) daria uma taxa de câmbio de $87, ou seja, implicaria uma desvalorização superior a 100%. Alguns economistas dirão que reduziria nossa renda per capita, em crioulo diz: nós nos tornaríamos   duas vezes mais pobre, mas em dólares!  Os baixos salários em dólares e o desemprego seriam uma consequência inevitável. Naturalmente, existe a possibilidade de podermos financiar este processo e podemos estabelecer uma pequena mudança inicial, mas entrar com uma baixa taxa de câmbio poderia gerar uma falta de competitividade e maiores problemas para nos sustentar em questões fiscais, uma discussão que ocorreu na época em torno da troca valor adotado em convertibilidade. Nas condições em que o assistência social aumentaria  sua demanda, o estado seria incapaz de dar uma resposta nominal  (emitindo) e uma saída da pobreza e do desemprego só seria possível se o país receber investimento e realmente crescer. Como resultado do acima mencionado acima,  parece impossível e contraditório  acho que um governo que realizou desde 2015 a decisão de não avançar com um ajuste drástico para prevenção do aumento dos níveis de pobreza e desemprego  agora eu estava considerando uma dolarização que implicaria o oposto . Além disso, pagaríamos muito caro pelas decisões tomadas nos primeiros anos de gestão, uma vez que, como inicialmente foi decidido manter os gastos públicos financiados pelas emissões de obrigações, o aumento da dívida externa  em cerca de 150 bilhões de dólares não só traria nenhum benefício  mas nos deixaria com um prazo pesado que teremos que pagar com grande sacrifício. Mas o presente exige medidas, e se a crise finalmente liderar o governo nesse caminho, devemos ter em conta o alto custo social a pagar e não repetir os erros cometidos no passado. Os desafios de uma economia ligada ao dólar são enormes, e seu maior benefício parece ser permitir que reiniciemos um processo de crescimento através de um choque de estabilização que reordena variáveis, reduz a especulação e constrói confiança. Dolarizar (ou retornar à convertibilidade) seria reconhecer todas as nossas falhas e queimar os navios. Não seria o fim do mundo, mas seria o começo de um mundo muito diferente.

Data de publicação: 19/09/2018

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Por: Hector Tito 19 setembro, 2018

Me parece un muy buen análisis de la crisis económica financiera actual sin cargar las tintas en quienes especificamente tienen culpa ya que claramente esta situación recurrente es de por lo menos de hace 70 años

Por: Alex 21 setembro, 2018

Muy claro como siempre.

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